加密货币资金费率套利入门

我的博客一直定义为技术博客，但是最近几个月经历了币圈的毒打之后，我决定也写一写其他的内容，比如投资理财相关（仅代表个人理解，写错了别打我）。

最近接触了一种风险很小的一种币圈的投资理财方式，叫做「资金费率套利」，把原理在这里做一个记录。

资金费率套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。理论上，期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（基差=现货价格－期货价格）应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了资金费率套利的机会。其中，期货价格要高出现货价格，并且超过用于交割的各项成本，如运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等等。 资金费率套利主要包括正向买进资金费率套利和反向买进资金费率套利两种。

前置知识

本文需要一点前置知识：

1. 你需要知道什么是加密货币，这个利用搜索引擎可以了解，如果想深入了解一下区块链原理，这里推荐一门课 《区块链技术与应用》 讲的特别好（技术面），我就是看了这个课然后去币圈亏钱的
2. 你需要知道如何交易加密货币，常用的比如 币安、火币 等（打不开请科学上网）
3. 你需要知道 交割合约 以及 永续合约 的含义，可以看
   1. 加密货币合约交易基础知识
   2. 币圈的永续合约怎么理解？
4. 你需要知道永续合约中 资金费率 的概念，下图是币安中 ETH/USDT 永续合约交易对的信息：

可以看到右上角显示资金费率 0.0602% ，那这个资金费率含义是什么呢？

我们可以看一下，火币上面是怎么解释资金费率的？ 资金费用说明

永续合约没有到期或交割，需要通过“资金费用机制”来让合约价格锚定现货价格。 永续合约每8小时为一期，每期结束时进行结算。即00:00-8:00为一期，结算时间为8:00；8:00-16:00为一期，结算时间为16:00；16:00-次日00:00为一期，结算时间为00:00。以上时间均为GMT+8时间。 只有在结算时持有仓位的用户，才需要收取或支付资金费；如果在结算前已经平仓，则不需要收取或支付资金费用。 结算时，用户应当收取还是支付资金费用，由本期的资金费率以及该用户的持仓情况决定。当资金费率为正值时，多仓将支付资金费用，空仓将收取资金费用；当资金费率为负值时，多仓将收取资金费用，空仓将支付资金费用。 资金费用完全在用户之间进行结算，平台不会从中收取任何费用。

资金费用的计算 用户将收取或支付的资金费用计算方式如下： 资金费用 = 净持仓量 * 合约面值 / 结算价 * 资金费率 其中，净持仓量 = 持有多仓数量（张） – 持有空仓数量（张）。 当资金费率大于0时，净持仓量大于0的用户需要支付资金费，净持仓量小于0的用户会收取资金费； 当资金费率小于0时，净持仓量大于0的用户会收取资金费，净持仓量小于0的用户需要支付资金费。

简单一点来说，就是到了合约交割的时间，交易所系统就会通过一定的机制，让合约价格锚定现货价格，如果当前市场上多头比较多，那么就由多头给空头支付资金费率，反之由空投给多头支付资金费率，记住这句话，这是我们套利的关键，再简单一点来说，如果 资金费率 > 0，那么就是多头给空头进行支付资金费率，交易所不从中收取费用。

套利原理原理

说起来，套利原理非常简单，即

假设现在 ETH 的价格是 3000USDT 一个，你打算投入 6000USDT 进行资金费率套利，那么：

1. 你以 3000USDT 的价格买入 1 个ETH
2. 你在永续合约中以 3000USDT 的价格 1 倍做空 1 个ETH

那么不论币价是涨还是跌，对于你而言，你的总资金应该是处于一个稳定不变的状态，如果 ETH 上涨，你的现货会赚钱，合约会亏同样的钱，反之 ETH 下跌，你的合约会赚钱，但是你的现货会亏钱，这样盈亏是平衡的。聪明的小伙伴肯定已经看出来了，当资金费率进行结算的时候，合约的多头会给空头支付资金费率，而你是开了合约做空的，所以你也会收到多头支付的资金费率，那么就相当于，每进行一次资金费率结算，你就会收获一笔资金费率。

那么你肯定会有一个问题，你咋知道资金费率是正的，万一是负的呢？很明显，资金费率确实可能是负值，但是我们可以看一下历史上资金费率的比率作为参考。我用爬虫爬了币安从2019年至今的所有资金费率数据

1. 币安资金费率历史链接
2. 我爬取的币安2019年至今的资金费率数据

写一个简单的脚本来看一下资金费率的情况：

可以看出，从2019年至今，最近的 1909 次资金费率结算中，有 1841 次资金费率都为正值，那么资金费率大于 0 的比率就是：96.4%

所以，基本上只要你做空，就一定会收到多头的资金费率（就算资金费率为负值了，我们还可以及时止损，赶紧卖出即可）

在实际操作中，你可以使用一个相对安全的合约杠杆来进行套利，你可以把做空的合约开成 2 倍或者 3 倍，在一个相对安全的范围内，爆仓的几率很小，这样可以充分利用你的资金。假设你还是拥有 6000USDT，你可以把其中 2/3 的资金买入现货，1/3 的资金用来开 2 倍做空的合约，这样你的盈亏也可以平衡，资金费率会赚的更多。

如何操作呢？

原理已经知道了，那么具体如何操作呢，你大可以自己手动用币安或者火币进行操作，或者是自己写程序来调用币安或者火币提供的 API 接口来进行操作，但是作为一个懒人，有没有一个比较现成的方式呢？

还真有，那就是 派网，派网是一个专门做加密货币的量化交易网站，平台所有的币都在火币或者币安中，派网只写程序调用交易所提供的 API 来实现一些交易策略，派网里面提供 资金费率套利 的模块，作为用户，你只需要选好你想套利的币种，然后投入加密货币等着就行了，当然天下没有免费的午餐，派网会收取一定的手续费作为平台的利润。

派网可以选择合约的倍数，开仓后如果有爆仓风险会自动调仓，将风险变成可控制的范围内，那么如何开始呢？

在底 tab 栏点 套利，然后新建套利，选择币种，选择合约倍数，点开始就行了。

下面以我的实盘来做个例子：

风险提示

世上没有稳赚不赔的生意，只有相对而言的风险大小，上文所述的套利策略有以下风险：

1. 极速上涨或者极速下跌行情，合约有爆仓风险（可以开低杠杆合约，或者快到临界点及时停止交易）
2. 币安跑路（世界上最大的交易所凉了，那币圈差不多凉了）

声明：

以上只是我的粗浅理解，投资有风险，投资须谨慎！

最后修改于 2021-08-24